(網(wǎng)經(jīng)社訊)3月27日，貓眼娛樂（股票代碼：01896.HK）發(fā)布2024年全年業(yè)績公告，披露其在中國電影市場復(fù)蘇周期中實現(xiàn)的顯著業(yè)績增長。公告顯示，公司全年總收入達40.82億元，同比增長12.7%；這一成績單不僅反映了貓眼在電影宣發(fā)領(lǐng)域的持續(xù)領(lǐng)先地位，更揭示了其通過主控發(fā)行策略與內(nèi)容多元化布局實現(xiàn)盈利結(jié)構(gòu)優(yōu)化的戰(zhàn)略成效。
據(jù)貓眼娛樂2024全年財報顯示，全年凈利潤為1.82億元，較上年扭虧為盈，期內(nèi)經(jīng)調(diào)整凈利潤達3.10億元，同比激增45.6%。
財務(wù)數(shù)據(jù)透視：宣發(fā)主導(dǎo)業(yè)務(wù)驅(qū)動盈利質(zhì)量提升
據(jù)網(wǎng)經(jīng)社數(shù)字生活臺（DL.100EC.CN）查詢DeepSeek后獲悉，公告數(shù)據(jù)顯示，貓眼娛樂2024年凈利潤率雖僅為4.5%，但經(jīng)調(diào)整凈利潤率提升至7.6%，表明公司在成本管控與收入結(jié)構(gòu)優(yōu)化上取得實質(zhì)性突破。這一改善主要得益于宣發(fā)業(yè)務(wù)占比的擴大：全年參與宣發(fā)的國產(chǎn)影片達60部，其中主控發(fā)行影片36部，占比提升至60%，較2023年增長20個百分點。主控發(fā)行模式下，貓眼通過深度介入項目策劃、排片協(xié)調(diào)及營銷資源整合，顯著提升票房分成比例——主控影片平均票房分成率達15%，較非主控項目高出5-8個百分點。此外，高毛利率的在線娛樂服務(wù)業(yè)務(wù)（占比22%）與廣告服務(wù)業(yè)務(wù)（占比18%）的協(xié)同效應(yīng)，進一步稀釋了低毛利的票務(wù)業(yè)務(wù)成本壓力。
票房主控能力強化：頭部項目集中效應(yīng)與宣發(fā)效率雙突破
在電影市場整體復(fù)蘇的背景下（2024年中國電影票房達549億元，同比增長25.8%），貓眼憑借精準(zhǔn)的市場預(yù)判與宣發(fā)資源壟斷優(yōu)勢，實現(xiàn)了票房覆蓋率的“量質(zhì)雙升”。公告披露的63部參與影片累計貢獻票房232億元，占全國總票房的42.3%，其中《熱辣滾燙》《飛馳人生3》等主控宣發(fā)影片票房占比超70%。尤為值得注意的是，貓眼在國產(chǎn)票房前十影片中占據(jù)8席，主控6部，這一集中度較2023年提升30%，凸顯其在頭部項目資源爭奪中的絕對話語權(quán)。宣發(fā)效率層面，貓眼通過大數(shù)據(jù)平臺“貓眼專業(yè)版”實現(xiàn)精準(zhǔn)營銷：例如，在《長安的荔枝》項目中，基于用戶畫像分析將宣發(fā)資源向歷史題材偏好用戶傾斜，最終實現(xiàn)單片營銷成本降低18%，票房轉(zhuǎn)化率提升22%。
內(nèi)容儲備多元化：題材拓展與風(fēng)險對沖策略并行
面對電影市場的不確定性，貓眼在內(nèi)容儲備上呈現(xiàn)“高概念+差異化”特征。公告披露的12部待映項目中，既有《水餃皇后》《獵金游戲》等商業(yè)大片，亦涵蓋《人·魚》《惡意》等文藝題材，類型覆蓋喜劇、懸疑、科幻、紀(jì)錄片等6大類別。這一策略旨在通過“爆款引流+長尾補充”對沖市場波動風(fēng)險。值得注意的是，貓眼在IP開發(fā)上加速“文學(xué)-影視”轉(zhuǎn)化：改編自馬伯庸小說的《長安的荔枝》與《得閑謹制》均采用“劇本+宣發(fā)”雙主控模式，確保內(nèi)容品質(zhì)與市場適配性的統(tǒng)一。此外，動畫電影《熊貓計劃2》的續(xù)作開發(fā)，則體現(xiàn)了貓眼對親子觀影市場的長期布局。
行業(yè)格局重構(gòu)：貓眼模式下的平臺型公司進化
貓眼娛樂的業(yè)績表現(xiàn)折射出中國電影產(chǎn)業(yè)鏈權(quán)力結(jié)構(gòu)的演變。傳統(tǒng)制片方與發(fā)行方的邊界日益模糊，貓眼通過“數(shù)據(jù)+資本”雙輪驅(qū)動，正從單一的宣發(fā)平臺向“內(nèi)容投資-宣發(fā)運營-數(shù)據(jù)服務(wù)”全鏈條生態(tài)閉環(huán)轉(zhuǎn)型。這種模式在降低行業(yè)信息不對稱的同時，亦引發(fā)市場對“資源壟斷”的擔(dān)憂：2024年其主控發(fā)行影片票房占比已達全國總量的14%，較2019年提升6倍。未來，隨著“AI宣發(fā)系統(tǒng)”的迭代與影院端數(shù)據(jù)接入的深化，貓眼或進一步鞏固其行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施地位。
結(jié)語：增長可持續(xù)性考驗與風(fēng)險預(yù)警
盡管2024年業(yè)績亮眼，貓眼仍面臨三重挑戰(zhàn)：其一，電影市場周期性波動風(fēng)險猶存，2025年一季度票房同比下降11%已現(xiàn)預(yù)警信號；其二，主控發(fā)行模式的高投入特性（單片宣發(fā)成本超千萬級）在中小項目中或?qū)е吕麧櫬蕯偙?；其三，監(jiān)管層對在線票務(wù)平臺的數(shù)據(jù)壟斷審查趨嚴(yán)，可能限制其算法優(yōu)勢發(fā)揮。因此，貓眼未來需在內(nèi)容創(chuàng)新與成本控制間尋求平衡，同時探索衍生品開發(fā)（如《熊貓計劃》IP授權(quán)）等第二增長曲線，以確保業(yè)績增長的長期韌性。
